Pourquoi les liens de la famille Trump avec le Moyen-Orient sont si profonds

La relation de la famille Trump avec le Moyen-Orient est d'abord commerciale, ensuite politique. Des villas de golf à l'enseigne Trump étaient déjà en construction à Dubaï avant le premier mandat présidentiel, et des capitaux qataris et saoudiens ont alimenté les intérêts du groupe Trump, y compris un investissement lié à Mar-a-Lago.

Les affaires ont-elles précédé la politique ?

On a tort de lire les liens de Trump avec le Moyen-Orient uniquement sous un angle politique, tant sa présidence a attiré l'attention sur la région.

Or la relation commerciale était établie bien avant : des programmes de villas de golf à l'enseigne Trump se construisaient à Dubaï avant son premier mandat, ce qui signifie que la relation entre la famille et le Golfe s'est nouée sur des bases commerciales ordinaires, et non par la voie diplomatique.

Cet ordre chronologique compte pour interpréter chacun des projets qui ont suivi : la marque Trump n'est pas entrée sur le marché du Golfe grâce à des appuis politiques ; la notoriété politique est venue ensuite, se superposant à une relation immobilière déjà existante.

Pour l'instant, la meilleure preuve de la profondeur de cette relation reste les programmes eux-mêmes, c'est-à-dire des biens construits, vendus et occupés, plutôt que n'importe quelle déclaration publique sur sa portée politique.

Des bâtiments et des transactions conclues constituent un signal bien plus fiable que les commentaires, dans un sens comme dans l'autre, sur ce que signifie réellement le lien entre la famille et la région.

Les programmes de villas adossés à un golf demandent aussi un horizon plus long qu'une tour de marque isolée, car le parcours doit être construit, arriver à maturité et ouvrir avant que la valeur résidentielle environnante ne s'installe pleinement.

Cet engagement plus long est en soi un signal à retenir : entretenir un parcours de golf complet pendant des années représente une entreprise bien plus lourde et plus capitalistique que de simplement prêter un nom à un immeuble le temps d'une campagne de vente ponctuelle.

D'où viennent les capitaux ?

Parallèlement à l'activité de développement, des capitaux d'origine qatarie et saoudienne ont afflué vers les intérêts du groupe Trump au fil des ans, y compris un investissement lié à Mar-a-Lago aux États-Unis.

Cela n'a rien d'inhabituel en soi, puisque les capitaux souverains et privés du Golfe investissent largement dans l'immobilier mondial, mais cela signifie que la relation financière entre le groupe Trump et la région fonctionne dans les deux sens : des programmes à l'enseigne Trump dans le Golfe, et des capitaux du Golfe investis dans des actifs Trump ailleurs.

Ce flux à double sens explique en partie que la relation soit durable plutôt qu'opportuniste. Il ne s'agit pas d'une partie qui concède simplement sa marque à l'autre : une exposition réelle en capital existe de part et d'autre.

Prises ensemble, l'histoire des affaires et la notoriété politique ultérieure forment un fil continu, et non deux histoires distinctes qui partageraient par hasard un nom de famille, ce qu'il faut garder à l'esprit chaque fois que les deux sont évoquées comme si elles n'avaient aucun rapport.

Pourquoi le Golfe en particulier ?

Le Golfe réunit une combinaison précise qui en a fait un partenaire naturel pour ce type de relation.

De vastes réserves de capitaux privés en quête d'exposition immobilière, une longue expérience de programmes de marque et de luxe réussis, Dubaï ayant bâti toute une industrie autour d'eux, et une stabilité politique qui permet de planifier les projets sur le long terme.

Ces mêmes conditions ont attiré de nombreuses marques internationales dans la région, et pas seulement l'activité de cette famille.

Pour un projet à l'enseigne Trump en particulier, les programmes de villas de golf existants à Dubaï ont donné à la marque un historique opérationnel dans la région bien avant l'annonce d'un projet plus récent et plus grand, comme la tour désormais prévue à Dubaï.

Pour un acheteur qui se demande pourquoi un nouveau projet du Golfe porte un nom occidental familier, cet historique commercial plus ancien est généralement une explication plus juste que l'actualité de la semaine.

Que signifie cela pour les nouveaux projets de la région ?

Lorsque j'explique cet historique à mes clients, il ne s'agit pas de prendre position politiquement : il s'agit d'expliquer pourquoi un nouveau lancement à l'enseigne Trump dans le Golfe ne surgit pas de nulle part.

Il existe une relation commerciale établie, un historique opérationnel avec des villas adossées à un golf, et des liens de capitaux qui précèdent de plusieurs années l'annonce de n'importe quel projet.

Ce contexte est utile, mais il ne remplace pas la vérification préalable habituelle. Chaque nouveau projet doit encore être évalué sur le bilan de son promoteur, de son financement et de ses livraisons, quelle que soit l'ancienneté de la relation de la famille avec la région.

Il faut aussi noter combien ce type de relation commerciale de longue date tend à se renforcer avec le temps, au point d'être difficile à défaire rapidement, même si le contexte politique change.

Une fois que capitaux, programmes et relations personnelles se sont superposés pendant plus d'une décennie, comme cela semble être le cas ici, la relation résiste bien mieux au bruit politique de court terme qu'une opération purement transactionnelle.

C'est l'une des raisons pour lesquelles ce type de lien survit en général à une administration ou à un cycle d'actualité donné.

Les capitaux souverains et privés des pays du Golfe qui entrent dans l'immobilier occidental relèvent par ailleurs d'un mouvement bien plus large que les affaires d'une seule famille : il reflète des décennies pendant lesquelles les États du Golfe ont constitué des portefeuilles diversifiés au-delà des revenus du pétrole et du gaz de la région, répartissant leurs avoirs entre immobilier, actions et infrastructures dans le monde entier.

Vus sur cette toile de fond plus large, les capitaux qataris et saoudiens liés aux actifs associés à Trump ressemblent moins à un arrangement isolé qu'à un exemple visible d'un schéma beaucoup plus vaste et ancien, celui des flux de capitaux du Golfe vers les marchés immobiliers internationaux.