Perché i legami della famiglia Trump con il Medio Oriente sono così profondi

Il rapporto della famiglia Trump con il Medio Oriente è prima di tutto affari e solo dopo politica. Ville da golf con il marchio Trump erano già in costruzione a Dubai prima del primo mandato presidenziale, e capitali del Qatar e dell'Arabia Saudita sono confluiti negli interessi imprenditoriali dei Trump, compreso un investimento legato a Mar-a-Lago.

Gli affari sono venuti prima della politica?

È un errore frequente leggere i legami di Trump con il Medio Oriente soltanto in chiave politica, vista l'attenzione che la sua presidenza ha attirato sulla regione.

In realtà il rapporto commerciale era già consolidato molto prima: i complessi di ville da golf con il marchio Trump erano in costruzione a Dubai prima del suo primo mandato, il che significa che la relazione d'affari tra la famiglia e il Golfo si è formata su basi puramente commerciali, non per via diplomatica.

Questa sequenza conta per interpretare ogni progetto successivo: il Golfo non è un mercato in cui il marchio Trump è entrato grazie ai legami politici; la notorietà politica è arrivata dopo, sovrapponendosi a un rapporto immobiliare già esistente.

Per ora, la prova più chiara della profondità di questo rapporto resta rappresentata dagli sviluppi stessi, cioè immobili costruiti, venduti e abitati, più che da una qualsiasi dichiarazione pubblica sul suo significato politico.

Edifici e transazioni concluse sono un segnale molto più affidabile dei commenti, in un senso o nell'altro, su ciò che il legame tra la famiglia e la regione significhi davvero.

Gli sviluppi residenziali incentrati sul golf hanno inoltre tempi più lunghi di una torre con marchio autonoma, perché il campo deve essere costruito, maturare e aprire prima che il valore residenziale circostante si affermi pienamente.

Questo impegno più lungo è già di per sé un segnale da non trascurare: mantenere per anni un campo da golf completo è un'impresa molto più grande e ad alta intensità di capitale che concedere in licenza un nome a un edificio per una singola campagna di vendita.

Da dove arrivano i capitali?

Parallelamente all'attività di sviluppo, nel corso degli anni capitali di provenienza qatariota e saudita sono confluiti negli interessi imprenditoriali di Trump, compreso un investimento legato a Mar-a-Lago negli Stati Uniti.

Di per sé non è insolito, perché i capitali sovrani e privati del Golfo investono ampiamente nell'immobiliare di tutto il mondo; ma significa che il rapporto finanziario tra l'impresa Trump e la regione funziona in entrambe le direzioni: sviluppi con il marchio Trump nel Golfo e capitali del Golfo investiti in asset Trump altrove.

Questo flusso bidirezionale è ciò che rende la relazione duratura e non opportunistica. Non si tratta di una parte che concede in licenza un marchio all'altra: c'è una reale esposizione di capitale in entrambi i sensi.

Letti insieme, la storia imprenditoriale e la successiva notorietà politica formano un unico filo continuo e non due vicende separate che condividono solo un cognome, e conviene ricordarlo ogni volta che le due cose vengono discusse come se non fossero collegate.

Perché proprio il Golfo?

Il Golfo offre una combinazione particolare che lo ha reso un partner naturale per questo tipo di rapporto.

Grandi masse di capitale privato in cerca di esposizione immobiliare, una storia di sviluppi di lusso e con marchio di successo (Dubai in particolare ha costruito attorno a questo un intero settore) e una stabilità politica che sostiene la pianificazione di progetti a lungo termine.

Sono le stesse condizioni che hanno attirato nella regione molti marchi internazionali, non solo gli affari di questa famiglia.

Per un progetto con il marchio Trump in particolare, le ville da golf già esistenti a Dubai hanno dato al brand uno storico operativo nella regione prima ancora che venisse annunciato un progetto più recente e più grande, come la torre ora prevista a Dubai.

Per un acquirente che si chiede perché un nuovo progetto nel Golfo porti un nome occidentale familiare, questa più lunga storia commerciale è di solito la spiegazione più corretta, ben più delle notizie della settimana.

Che cosa significa per i nuovi progetti nella regione?

Quando spiego questa storia ai clienti, il punto non è prendere posizione politica, ma spiegare perché un nuovo lancio con il marchio Trump nel Golfo non nasce dal nulla.

Esistono un rapporto commerciale consolidato, uno storico operativo con ville incentrate sul golf e legami di capitale che precedono di anni l'annuncio di qualsiasi singolo progetto.

Questo contesto è utile, ma non sostituisce la normale due diligence. Ogni nuovo progetto va comunque valutato in base al proprio sviluppatore, ai finanziamenti e allo storico delle consegne, indipendentemente da quanto sia lungo il rapporto generale della famiglia con la regione.

Vale anche la pena notare come un rapporto commerciale di lunga data tenda a consolidarsi nel tempo in modi difficili da sciogliere rapidamente, anche se le circostanze politiche cambiano.

Quando capitali, sviluppi e relazioni personali si sono stratificati per oltre un decennio, come sembra essere il caso, il rapporto diventa molto più resistente al rumore politico di breve periodo di quanto lo sarebbe un accordo puramente transazionale.

È uno dei motivi per cui un legame di questo tipo tende a sopravvivere a una singola amministrazione o a un ciclo di notizie.

I capitali sovrani e privati degli Stati del Golfo che affluiscono nell'immobiliare occidentale sono inoltre un fenomeno molto più ampio degli affari di una sola famiglia: riflettono decenni in cui gli Stati del Golfo hanno costruito portafogli diversificati al di là dei proventi regionali di petrolio e gas, distribuendo le partecipazioni tra immobili, azioni e infrastrutture in tutto il mondo.

Su questo sfondo più ampio, i capitali del Qatar e dell'Arabia Saudita collegati ad asset legati a Trump appaiono meno come un accordo isolato e più come un esempio visibile di uno schema molto più vasto e radicato nel modo in cui i capitali del Golfo entrano nei mercati immobiliari internazionali.