Terrains et joint-ventures à Dubaï

Oui, dans les zones freehold, aux mêmes conditions qu’un appartement : le terrain est enregistré auprès du Land Department à votre nom ou à celui de votre société. Ce qui change, c’est tout ce qui suit l’enregistrement : un terrain ne génère aucun revenu tant que rien n’y est construit, et il entraîne des frais de détention et un calendrier de développement.

Aménager n’est pas construire : c’est accroître la valeur du terrain. On y parvient en attendant que le quartier mûrisse, en obtenant ou en modifiant des autorisations d’urbanisme, en préparant un projet et ses autorisations, ou en construisant. Chaque étape ajoute de la valeur et comporte un risque différent ; construire est la plus risquée d’entre elles, pas l’option par défaut.

Une partie apporte le terrain ou le capital, l’autre la licence, l’équipe et la livraison. Les conditions commerciales se trouvent dans le partage, mais le risque se loge dans deux clauses que l’on survole : qui finance un dépassement de coûts une fois les lots vendus, et ce qui se passe si le partenaire cesse d’exécuter ses obligations. La plupart des litiges de joint-venture remontent à l’une de ces deux clauses.

Acheter un terrain en supposant que les autorisations ne sont qu’une formalité. Le zonage, le coefficient d’occupation, les limites de hauteur, les raccordements aux réseaux et l’accès sont décidés par les autorités selon leur calendrier, pas le vôtre, et un terrain qui ne peut pas être construit à la densité de votre modèle est un autre actif que celui que vous avez payé. Vérifiez l’usage autorisé avant l’achat, par écrit.

Pas à un premier achat à l’étranger. Il convient à un investisseur avec un horizon de plusieurs années, qui tolère une période sans revenu et qui possède soit l’expertise pour mener un projet, soit un partenaire dont l’historique peut être vérifié projet par projet. Pour entrer dans le métier, une joint-venture sur le projet d’un autre apprend davantage qu’une première construction en solo.